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安信证券钢铁行业数据周报

发布时间:2019-09-14 12:46:19

安信证券钢铁行业数据周报

钢铁行业

1.虽然周五期货价格走强,但无奈受终端需求低迷影响,现货市场价格继续弱势态势。

2.钢铁行业需求低迷也使得铁矿石价格同样走弱,国产矿价格出现了补跌行情。

3.本周社会库存去化速率明显放缓,热轧冷轧社会库存甚至反弹。"金三银四"已过,一边是下游需求复苏低于预期,另一边是社会库存的压力,使得后市被动去库存的压力不得不防范。

4.从我们跟踪的吨钢毛利情况来看,受价格下行影响,毛利水平小幅下滑。

5.维持行业"同步大市-A"的投资评级,主要由于:1. 供需关系恶化:2月份前钢铁行业基本面的好转依赖于预期和贸易商补库存的双重因素,现在这两点均不复存在,旺季需求也未能兑现。产量居高不下,钢厂库存创新高,贸易商库存去化缓慢,需求未见起色,导致供需关系恶化。2. 盈利底部震荡:未看到盈利走出底部的征兆。3. 估值难以抬升:预期盈利难以实质性改善;钢铁行业的需求中唯有房地产投资在好转,但国五条调控使得市场对房地产投资的可持续性产生怀疑,不利于估值的抬升。建议关注:在细分领域拥有较高的市场份额、管理的公司,如方大特钢、新兴铸管;景气上升周期的钢管子行业公司,如中南重工。

风险提示:需求下滑导致行业盈利继续寻底;产能扩张速度超出我们预期。


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